[퀀트 투자 2편] 퀀트 투자 전략을 이용한 종목선정

주가, 기업 분석 데이터, 가치지표 데이터가 준비되었다면 적합한 퀀트 전략을 활용해 투자하고자 하는 종목을 선정해야 합니다. 오늘은 퀀트 투자에서 보편적으로 많이 사용하는 전략별 포트폴리오 구성 방법, 리벨런싱, 백테스터에 대해서 말해 보겠습니다.

 

1. 대표적인 퀀트 투자 2가지 전략 비교

• 가치 투자 전략:
  • 저평가된 기업을 찾아 투자하는 전략으로, 기업의 재무제표를 중심으로 분석합니다.
  • 저평가된 기업 주식을 매수하고 오래 기다리는 것이 중요하며, 투자 시간이 길어질수록 수익률이 높아지는 경향이 있습니다.
  • 단점으로는 가치 투자 전략이 잘 작동하기 위해서는 재무제표 정보가 정확하게 입력되어야 하고, 미래의 재무제표 예측에 대한 부작용이 발생할 수 있다는 점이 있습니다.
• 모멘텀 투자 전략:
  • 최근 주가 모멘텀이 좋은 종목을 매수하는 전략으로, 상승추세를 따라 수익을 추구합니다.
  • 모멘텀 효과로 인해 상승추세가 지속되는 기간이 길어질수록 수익률이 높아지는 경향이 있습니다.
  • 단점으로는 단기적인 투자를 지향하기 때문에 리스크가 높아질 수 있고, 급격한 하락장에서는 수익을 내기 어려울 수 있다는 점이 있습니다.

< 대표적인 퀀트 투자 전략의 비교>

기준	가치투자 전략	모멘텀 투자 전략
투자 철학	적정 가치를 가진 기업을 싼 가격에 사는 것	강세에 있는 종목에 투자하는 것
투자 목적	기업의 내재 가치를 찾아 저평가된 종목을 발굴하여 장기적인 시각에서 투자하여 수익을 추구	최근 수익률이 좋은 종목을 찾아 단기간 내에 수익을 얻으려는 것
투자 속도	장기 투자에 적합	단기 투자에 적합
학문적 기반	벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)과 데이비드 도드(David Dodd)가 저서 'Security Analysis'에서 제시한 가치 투자 이론	유진 팡(Eugene Fama)과 케네스 레이너(Kenneth French)의 논문 'Cross-Section of Stock Returns'
대표적인 투자자	워렌버핏	제임스 오슬러(James O'Shaughnessy)

 

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2. 퀀트 전략별 사용 데이터 소스

퀀트 투자 전략을 사용하여 종목을 선택하는 것은 매우 다양한 방법이 있으며, 다양한 데이터 소스를 사용할 수 있습니다. 아래는 대표적인 퀀트 투자 전략과 해당 전략에서 사용되는 데이터 소스들입니다.

 

• 가치 투자 전략: 주가 대비 기업의 가치가 낮은 종목을 찾아 투자하는 전략입니다. 이를 위해 다음과 같은 데이터를 사용합니다.
  1. PER(Price-Earnings Ratio): 주가 대비 순이익 비율
  2. PBR(Price-Book Ratio): 주가 대비 자기 자본 비율
  3. PCR(Price-Cashflow Ratio): 주가 대비 현금흐름 비율
  4. PSR(Price-Sales Ratio): 주가 대비 매출 비율
  5. EPS(Earnings Per Share): 주당 순이익
  6. BPS(Book Value Per Share): 주당 자기자본
• 가치 투자의 예시
  • 현재 주가가 1주당 10달러인 기업이 있고, 이 기업의 재산과 재무상태를 분석해 본 결과 실제 가치는 15달러라고 판단될 경우, 해당 기업의 주식을 매수합니다.
  • 이를 통해 기업가치에 비해 저평가된 가치주를 찾아 투자하여 중장기적인 수익을 추구할 수 있습니다

• 모멘텀 투자 전략: 최근 일정 기간 동안 가장 수익률이 높았던 종목을 선택하여 투자하는 전략입니다. 이를 위해 다음과 같은 데이터를 사용합니다.
  • 주가 수익률: 최근 3개월, 6개월, 12개월 등의 주가 수익률
  • 거래량: 최근 3개월, 6개월, 12개월 등의 거래량
  • 모멘텀 투자 전략 예시
    •   최근 6개월간 수익률이 높은 기술주들을 선별하여 해당 종목들을 매수합니다.
    • 이를 통해 최근에 상승세를 보이는 추세를 따라 투자하여 단기적인 수익을 추구할 수 있습니다.

3. 전략별 포트폴리오 구성 방법

• 가치 투자 전략의 포트폴리오 구성
  • 가치주 선정: 재무제표 분석, P/E, P/B 등의 지표를 이용하여 저평가된 가치주를 선정합니다.
  • 다양한 업종의 가치주 포함: 특정 업종이나 지역에 종속되지 않도록 다양한 업종의 가치주를 포함하여 분산투자합니다.
  • 장기적 관점에서 투자: 가치주의 가치가 실제로 반영될 때까지는 시간이 필요하므로 장기적인 시각으로 투자합니다.
• 모멘텀 투자 전략의 포트폴리오 구성
  • 상승추세 종목 선정: 최근 수익률이 높은 종목이나 주가가 상승추세인 종목을 선정합니다.
  • 손절라인 설정: 일정 수준 이하로 주가가 하락할 경우 판매하도록 손절라인을 설정합니다.
  • 주기적으로 리밸런싱: 일정 기간마다 포트폴리오를 검토하여 최근의 상황에 맞게 조정합니다. 이를 통해 수익을 극대화하고 손실을 최소화할 수 있습니다.

4. 리벨런싱과 백테스트

•  리벨런싱
  • 포트폴리오의 비중이 변화하여 목표 비중에 맞게 매매하는 것입니다. 포트폴리오의 비중이 크게 틀어지지 않는 한에는 리벨런싱을 하지 않을 수도 있습니다.
  • 그러나 목표 비중과 실제 비중이 크게 차이 나게 되면, 리벨런싱을 통해 포트폴리오를 원래의 목표 비중에 맞게 조정해주어야 합니다. 이때 리벨런싱의 타이밍을 어떻게 설정하느냐는 투자자의 선택에 달려 있습니다.
  • 일반적으로 매년 한 번 또는 반년에 한 번 리벨런싱을 하는 것이 일반적인 방법입니다. 그러나 시장 상황이나 투자자의 입맛에 따라 리벨런싱 주기를 더 짧게 할 수도 있고, 더 길게 할 수도 있습니다.
  • 리벨런싱의 주기가 짧을수록 포트폴리오의 변동성은 낮아지지만, 매매 수수료와 세금 등 부가적인 비용이 늘어나게 됩니다. 따라서 투자자는 자신의 투자 목적과 상황을 고려하여 적절한 리벨런싱 주기를 설정하는 것이 중요합니다.
• 백테스트
  • 가치 투자와 모멘텀 투자 전략을 적용하기 전에 백테스팅을 하는 것이 좋습니다. 백테스팅은 역사적인 주가 데이터를 활용하여 특정 전략이 얼마나 성과를 내었는지를 검증하는 과정입니다. 백테스팅을 통해 전략의 유효성을 검증하고, 실제 투자 전략으로 적용하기 전에 성과 예측을 할 수 있습니다.
  • 가치 투자 전략에서는 재무제표 분석 등을 통해 저평가된 가치주를 발굴합니다. 이때 백테스팅을 통해 비슷한 방법으로 가치주를 발굴하여 구성한 포트폴리오의 수익률을 검증합니다.
  • 모멘텀 투자 전략에서는 최근 수익률이 높은 종목을 선정하는 것이 중요합니다. 이때 백테스팅을 통해 최근 수익률이 높은 종목을 선정하는 전략의 수익률을 검증합니다.
  • 백테스팅은 투자 전략을 검증하는 과정으로, 미래의 결과를 보장하지는 않습니다. 따라서 백테스팅 결과를 참고하면서도 실제 시장에서의 성과를 지속적으로 관찰하고, 전략을 수정하는 것이 중요합니다.

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